本周（8月24日—27日）锑价延续上行走势、重心继续上移，1#锑锭均价站稳10万元/吨关口。1#锑锭均价至8月26日升至100500元/吨，本周累计上涨3000元/吨（+3.1%）；8月27日企稳持平，高位盘整。 氧化锑方面，本周呈现明显的补涨特征：99.8%三氧化二锑均价由上周五的86000元/吨连续上调，至8月26日升至90000元/吨，累计上涨4000元/吨（+4.7%），涨幅反超锑锭，前期"锭强氧弱"的价差得到修复；8月27日企稳。氧化锑补涨主要受原料成本传导与冶炼端挺价带动。 从驱动来看，本周上行的核心原因是冶炼厂在成本倒挂压力下普遍挺价惜售，叠加下游对"金九银十"旺季的提前备货预期升温；但市场人士普遍反映，下游刚需补库节奏放缓、投机资金热度减退，8月27日起价格高位企稳，市场情绪转向温和看涨。   海关数据显示，2026年7月中国其他锑矿砂及其精矿进口量为5400.89吨，相较6月的10688.6吨环比大幅下降49.5%，创年内新低，结束此前连续三个月保持万吨大关以上的状态。其中缅甸为最大进口来源国，而此前市场关注的"西班牙变量"矿源并不具有可持续性。不过，上半年累计锑矿进口已达59347.5实物吨、超过2025年全年总量，1—7月累计进口同比仍回升；大量进口矿此前已转化为锑锭产量——7月中国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）SMM评估产量环比上涨30%左右，供应端阶段性充裕。 结构上，7月生锑（锑精矿）进口107.18吨、硫化锑进口1.4吨、锑的氧化物进口仅0.156吨，均处于低位；未锻轧锑无进口记录。展望后市，海外矿源趋紧、到货节奏放缓，叠加国内部分矿山停产、产量增长有限，锑矿原料长期偏紧的格局并未改变。成本方面，部分大厂自有锑矿开采成本加上冶炼加工费后已逐渐贴近现货价格，冶炼厂挺价惜售意愿高度一致，这是本周价格得以连续上行的核心支撑。此外，新疆硝尔库勒规划的年产万吨级1#锑锭冶炼项目若落地，或将影响远期供应格局。 海关数据显示，2026年7月中国氧化锑出口量为135吨，相较6月的474.3吨环比大幅下降71.5%，出口规模再度回落至历史低位区间。分国别看，俄罗斯为第一大出口目的地、占比超过六成。与此同时，7月未锻轧锑（锑锭）出口为零，锑锭出口仍处于受限状态，国内锑品出口整体延续收缩态势。政策端，锑及锑制品仍列于《出口许可证管理货物目录（2026年）》，且受"国营贸易+两用物项出口管制"双重管理（2026—2027年度锑出口国营贸易企业共11家、两用物项管制清单3C003覆盖锑相关物项），外销通道持续受限。 品种 2026 年 7 月 2026 年 6 月 环比变化 锑矿砂及精矿进口（吨） 5400.89 10688.6 -49.5% 氧化锑出口（吨） 135 474.3 -71.5% 未锻轧锑出口（吨） 0 0 持平 生锑（锑精矿）进口（吨） 107.18 — 低位 锑的氧化物进口（吨） 0.156 — 低位   综合来看，7月锑品进出口延续"进口减量、出口收缩"的双降格局。原料进口大幅回落从成本端强化冶炼厂挺价意愿，成为本周锑锭上行的核心支撑；出口端持续低迷则曾压制氧化锑价格弹性，但本周成本传导下氧化锑明显补涨，"锭强氧弱"结构阶段性修复。若后续月度氧化锑出口量能持续突破500吨甚至1000吨级别，将实质性验证出口恢复预期，显著缓解需求端担忧。 终端需求整体呈现分化格局：阻燃剂领域出现温和好转迹象，但采购仍以按订单为主、高价成交传导不畅；光伏玻璃行业二轮减产落地、需求持续平淡，供给收缩预期明确，对锑需求拉动有限；焦锑酸钠需求平淡，产量维持低位波动。各终端厂家库存虽然在之前已有充分补充，但考虑到"金九银十"旺季预期，备货也是时间问题；但价格上行阶段下游"买涨不买跌"的观望情绪仍在，刚需补库节奏有所放缓，投机热度亦同步减退。 短期来看，冶炼厂成本倒挂下的挺价惜售与下游"金九银十"旺季备货预期仍是价格的主要支撑，1#锑锭均价站稳10万元/吨关口后，锑价有望延续稳中偏强、高位震荡的运行态势；但刚需补库节奏放缓、投机热度减退，且高价成交传导不畅，上行斜率或将逐步收窄，不排除阶段性小幅回调后再度蓄势。 核心变量在于下游终端旺季订单能否落地与需求释放力度。 中长期来看，锑矿原料长期偏紧格局未变、锑锭出口持续受限，出口管制政策延续；泰国等区域转口枢纽强化，价格中枢有望逐步修复 。